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BC E MERCADO: EM SINTONIA FINA

ENTREVISTA/CARLOS VIANA DE CARVALHO CMN. O meu entendimento é que o sucesso desse processo
depende do manejo adequado da taxa de juros para atingir
Mestre e doutor em economia pela Princeton University, tal fim. Essas taxas poderão baixar à medida que a inflação
com graduação em economia na PUC-Rio, Carlos Viana continue cedendo rumo às metas perseguidas pelo Copom,
de Carvalho assumiu a diretoria de Política Econômica de 4,5% para 2017 e 2018.
do Banco Central a partir de julho de 2016. Sócio da Kyros
Investimentos, de 2011 a 2015, também atuou como eco- „„ De que forma o mercado influencia a definição
nomista sênior no Federal Reserve Bank of New York, entre da taxa de juros por meio do Boletim Focus?
2007 e 2011. Integra o quadro principal do Departamento de
Economia da PUC-Rio desde junho de 2011, o que faz dele O Boletim Focus, divulgado toda segunda-feira no site
um dos “meninos da universidade” que chegaram à direção do BC, com ampla repercussão na mídia, agentes econômi-
do BC na nova gestão. É reconhecido como especialista cos e público em geral, consiste em resumo de uma base de
em comunicação com o mercado. Nesta breve entrevista a dados muito mais ampla, cujas informações são capturadas
Carmen Nery, ele explica por que autoridade monetária e por intermédio da Pesquisa de Expectativas de Mercado. A
mercado precisam ter uma relação harmoniosa. pesquisa, cuja origem remonta à implantação do Sistema de
Metas para a Inflação, em 1999, disponibiliza para mais de
„„ Até que ponto a definição das taxas de juros cem economistas de bancos, gestores de recursos, corretoras
visa a atender às demandas do mercado e não e consultorias, mediante credenciamento e senha, acesso
atuar como instrumento de política pública? à plataforma on-line, na qual a qualquer tempo podem ser
atualizadas projeções relativas a diversos indicadores ma-
A taxa de juros é o instrumento clássico de política croeconômicos, para prazos variados.
monetária em todo o mundo. O Copom define seu nível
visando atingir as metas para a inflação definidas pelo Com base nas projeções registradas pela pesquisa nos
Conselho Monetário Nacional (CMN). Em última instância, últimos 30 dias, diariamente, às 17 horas, são calculadas
o objetivo é beneficiar a sociedade por meio de uma taxa de
inflação baixa e estável – especialmente as camadas menos
favorecidas da população, que sofrem desproporcionalmen-
te mais com inflação alta e volátil.

„„ As taxas de juros estão acima de 14% e a

inflação segue em trajetória alta. Hoje já não se

questiona que simplesmente elevar juros não é

mais instrumento eficaz de combate à inflação.
A inflação no Brasil vem caindo, após atingir o nível de

10,67% (IPCA), em 2015. Projetamos inflação mais baixa
para 2016, e ainda mais baixa em 2017 – ano para o qual
nosso objetivo é cumprir a meta de 4,5%, definida pelo

SETEMBRO 2016 19